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鋼鐵煤炭成為今年股債投資勝負手

債市邦 債市邦
2021-09-13 23:59 2903 0 0
今日,煤炭行業再次大漲,債市朋友熟悉的名字“冀中能源”連續錄得4個漲停板,股價創下了4年以來的新高,成為煤炭這條街上最靚的那個崽。

作者:阿邦0504

來源:債市邦(ID:bond_bang)

2021年初的白酒消費大藍籌的狂歡,坤坤們賺的盆滿缽滿。

2021年3月份開始,光伏新能源、芯片電子、軍工你方唱罷我登臺,輪流成為機構和媒體的寵兒,搶足了市場風頭。

2021年9月的今天,打開行業年內漲幅榜一看,媽呀,原來大周期才是YYDS。

煤炭、鋼鐵、有色、化工和石化領漲兩市,煤炭鋼鐵有色的漲幅超過80%,碾壓光伏新能源、電子芯片和軍工等熱門行業。

過去3年最為炙手可熱的大消費行業,則是被徹底打入了冷宮,排名倒數。

今年決定公募基金排名的兩個關鍵

一是年初能頂住趨勢壓力和抄底的誘惑,將持倉從大藍籌轉到光伏新能源;

二是年中能夠看到周期行業供給端的一些變化,將倉位重點放到黑色系。

今年極致的板塊輪動,和過去3年白馬藍籌一騎絕塵風格迥異。

一個領域allin到底的策略被干趴在地,只有有敏銳市場嗅覺,摸到機構資金脈絡的基金經理才能有好的業績表現。

今年排名靠前且回撤表現良好的基金,那是值得長期持有的。

除了股票投資,債券二級市場的勝負手也在過剩產能。

今年債券市場在央媽的流動性呵護和資產荒的大背景下,在一片市場看空聲中一路上漲,10年國開收益率從年初的3.7%下行到現在的3.17%一線,年初錯過的高點再也回不去了。

信用利差也在買買買的聲浪中被壓縮到極致,城投債利差來到了近年來的一個低點區域,產業債的利差更是打破了2016年資產荒時候的最低記錄。

債券投資經理現在要想去實現差異化的業績,或者是要信用急劇下沉,去碰云貴東三省的城投私募,面臨著打破城投剛兌信仰的最直接沖擊;或者是把杠桿加到極致,面臨著央媽貨幣政策未來收緊所帶來的流動性沖擊。

現在看,上述兩種策略都是風險>>收益。

今年性價比最高的投資機會,毫無疑問是4 5月份的煤炭行業,在焦煤焦炭上漲趨勢無可阻擋,行業前景一片光明的情況下,部分委托機構居然在出庫山西煤炭企業,二級市場噼里啪啦一頓砸。當時市面上輕松可以收到9%+收益率的久期適中的同煤焦煤債。

現在看,這部分對基本面研究透徹、敢于出手的投資機構,將是今年債券二級市場最大的贏家,后面的日子只要躺著收收票息、數數資本利得,收益率就能傲視群雄了。

那么,還有下一個同煤焦煤嗎?

今日,煤炭行業再次大漲,債市朋友熟悉的名字“冀中能源”連續錄得4個漲停板,股價創下了4年以來的新高,成為煤炭這條街上最靚的那個崽。

但是,債券市場卻還是非常看衰,冀中能源集團和冀中能源股份的債券二級市場估值收益率依然在20%+的高位。

冀中能源股債冰火兩重天的走勢,有一方必然是錯的,錯的是股還是債?

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“債市邦”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 鋼鐵煤炭成為今年股債投資勝負手

債市邦

一位債市從業人員的市場觀察,僅為個人總結,不代表所在機構任何意見。微信號: bond_bang

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