根據中國證券投資基金業協會于2018年12月披露的私募行業數據，截至2018年11月底，中國證券投資基金業協會已登記私募基金管理人24418家，較上月存量機構增加151家，增長0.62%；已備案私募基金75220只，較上月增加241只，增長0.32%；管理基金規模12.79萬億元，較上月增加200.07億元，增長0.16%。私募基金管理人員工總人數24.55萬人，較上月減少494人，減少0.20%。

從圖中可以看出，從2018年2月到2018年7月，私募基金的管理規模快速增長，尤其是3月份到4月份之間，從12.04萬億增長到12.48萬億，單月增長4400億元，增長幅度是全年之最。而從2018年7月開始，私募基金管理規模增長幅度明顯放緩，尤其是10月份，甚至出現了管理規模下滑的情況。而一直到11月份，其管理規模也僅與7月份持平。可見從7月份開始，整個私募行業管理規模增長陷入停滯狀態。

為何會出現7月之后私募行業管理規模增長停滯的情況呢？

這點要結合當時的監管背景來分析。在2018年7月20日中國人民銀行官網正式發布《關于進一步明確規范金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》，標志著資管新規進入落地階段。雖然在之前資管新規征求意見稿中為私募基金留有一定口子，但資管新規的出臺，對于私募行業的監管具有非常大的影響。

與此同時，七月份還出現另一個大事件，這一事件直接影響了整個下半年的私募監管。這一事件就是——上海阜興爆雷事件。這一爆雷事件中牽扯阜興集團旗下多家私募基金管理人，造成了非常惡劣的社會影響，而之后的投資者維權活動，也引發了中基協和中銀協之間關于托管銀行權利義務的爭論。

基于這兩個事件的影響，從7月開始，中基協全面收緊私募管理人新設登記，并加強對私募機構的管理工作，在之后開展了兩輪私募自查活動，在私募產品備案方面，中基協備案標準大幅提升，造成下半年私募行業“備案難”的問題。而中基協與中銀協之間關于托管銀行權利義務的爭論，也導致下半年私募產品“托管難”的問題。

正是這些因素的重疊，導致整個下半年私募行業管理規模增長緩慢，甚至出現下降的情況。

根據中國證券投資基金業協會披露的數據，截至2018年11月底，已備案私募證券投資基金36053只，基金規模2.26萬億元，較上月減少151.07億元，減少0.66%；私募股權投資基金27115只，基金規模7.68萬億元，較上月增加482.38億元，增長0.63%；創業投資基金6442只，基金規模0.88萬億元，較上月增加165.41億元，增長1.91%；其他私募投資基金5610只，基金規模1.96萬億元，較上月減少296.65億元，減少1.49%。

從表中數據可以進一步看出，在18年年底各類私募基金（除股權、創業外）管理規模、管理數量都有一定下降。其中在管理產品數量上，其他類私募基金下降幅度最大，為174只。這點結合18年全年的其他類備案情況，將更為清晰。其他類私募基金從3、4月份每月400只左右備案數量，下降到11、12月每月10只左右的數量，堪稱雪崩。與其他類基金同病相憐的是私募證券類基金，其影響一方面是備案標準提升，但另一方面更為重要的影響是2018年證券市場的寒冬，A股市場從年初的3800點一路跌落到2500點，跌去了將近三成的市值，導致今年證券類基金業績一片黯淡，更深深影響著證券類基金數量及管理規模。

綜上，從2018年私募行業發展數據中可以看到，這一年中私募監管對于私募機構的影響，也可以看到從7月開始后，整個下半年監管風向的變動。

根據中基協第二屆自律監察專業委員會全體會議中披露的數據:

“2018年，協會累計對73家機構、52名基金從業人員采取了暫停備案、加入黑名單、取消基金從業資格等紀律處分措施，對5家律師事務所采取三年內不再接受其提交的私募基金管理人登記法律意見書的自律管理措施。

要求317家異常經營私募基金管理人提交專項法律意見書，對其中未按要求提交的11家機構注銷管理人登記。

累計注銷1.4萬家長期無展業意愿的私募基金管理人，將509家機構列入失聯公示名單，將3209家未按時履行信息報送義務機構列入異常機構名錄。公示138家不予登記的申請機構，涉及律師事務所125家，相關律師231人。全年受理投訴信息超過3000件，接待投資者現場來訪近1500名。”

從數據上可以看出2018年中基協監管活動的密集，從對違規私募機構的處罰，到要求異常經營機構遞交法律意見書，再到注銷長期無展業機構、每月公布失聯機構名單，最后到公示不予登記機構，并對涉及的律所、律師一同進行公示。這些監管活動，充分體現了這一年中基協的監管態勢，就是強監管。這種強監管的態勢，也將一直持續到2019年。

而在2018年，影響更為深遠的中基協監管活動是——從10月份開始的私募自查活動。從10月份公布第一批私募自查機構名單，提出15點私募自查要求，在短短一個月之內，便開展第二次私募自查活動，并將原有的15點私募自查要求擴展至19點。與此同時，各地區基金業協會、證監局也開展本區域內的自查活動，“私募自查”成為了2018年年底的私募行業熱詞。

基于此，延伸出的是中基協通過自查活動進一步了解當前私募行業發展情況，對于過往存在的違規操作進行梳理、整頓，尤其是公布的第一批次自查結果中，有75%的私募機構被查出存在這樣或那樣的問題，說明這一次中基協自查活動執行非常嚴格，中基協也通過自查活動，對全行業2萬余家私募管理人進一步摸底，而這一系列活動，都是為19年的新版私募自律規則、備案須知的出臺做準備。因此，要格外關注私募自查活動。

與中基協監管活動同時進行的是，各地證監局的監管活動。根據時貳閆金融研究院之前搜集的數據，僅在2018年7月前，各地證監局共發布18條處罰信息，涉及23家私募機構。各地證監局的監管活動與中基協自律監管之間的協同越發明顯，可預見的是19年私募機構面臨的監管將是多方面的，不僅僅是中基協，還有各地證據局、地方金融辦等等。

最后，對于中基協披露的18年監管數據中，還有一點非常值得注意，就是中基協一方面在收緊私募管理人新設登記，另一方面在加快對異常經營機構、長期無展業意愿機構、失聯機構的清理工作。

在新設登記方面，2018年12月7日中基協發布最新版私募基金管理人登記須知，被稱為史上最嚴登記須知與過往要求相比較，此次《登記須知》更新了公司股權結構、實際控制人要點、從業人員/高管、關聯方等幾個要點，同時明確了中止辦理的11種情形和不予登記的6種情形。相比于過往的私募管理人新設登記，其標準大幅提高。同時在這一年中，中基協著重打擊殼牌照買賣行為，將私募行業入口進一步收緊，從源頭上控制私募管理機構數量增長。

在清理工作方面，中基協行動相比以往更為快速直接，要求317家異常經營私募基金管理人提交專項法律意見書，對其中未按要求提交的11家機構注銷管理人登記。累計注銷1.4萬家長期無展業意愿的私募基金管理人，將509家機構列入失聯公示名單，將3209家未按時履行信息報送義務機構列入異常機構名錄。在關緊行業大門的同時，集中力量整頓行業內部機構，將違規機構、僵尸機構一次性清理出私募行業。

綜上，從2018年中基協處罰數據中，我們可以看到這一年中基協監管的高壓態勢。其監管目的在于對私募行業進行綜合性、深入性的整頓，對過往存在的違規行為進行集中清理。同時進一步削減行業內機構數量，將私募管理人數量控制在可控范圍內。從這一目的出發，我們不難看出19年中基協的監管方向，即強監管仍將持續，行業內機構數量將進一步削減，新設口子進一步收緊，私募行業整頓工作將進一步深入。

從披露的會議記錄中看，中基協就未來的自律管理工作主要從三方面入手，分別是：一、以良法善治引領基金行業高質量發展；二、強化自律管理的深度和廣度；三、構建更加緊密的合作機制。

在第一方面中，提及“協會將在《基金法》的授權下，進一步建立健全自律規則體系，補齊短板，從嚴執紀，推動紀律處分工作的常態化。不斷提高執紀門檻，將行業自律置于法律法規的前沿，以更高的要求、更高的標準規范和引導行業發展。”預示著2019年中基協將出臺相關自律規則，就原有的自律規則進行更新，同時一直備受關注的私募基金備案須知，在2019年極有可能會更新。

而記錄中提到的“將行業自律置于法律法規的前沿，以更高的要求、更高的標準規范和引導行業發展。”也意味著中基協未來制定自律規則將更具有主動性，發揮自律規則的監管靈活性，充分利用《基金法》授權給中基協的行業監管、處罰權力。因此，2019年中基協自律規則出臺將更為密集，而這些自律規則也將為中基協后續的監管活動提供依據，甚至成為未來《基金法》修訂的新增內容。

在第二方面中，提及“協會將繼續深化職能轉變，全面提升履職能力。加大對重大的、有代表性的案件的懲治力度，發揮典型案例的警示教育作用，以最嚴格的紀律引導和督促基金行業回歸資產管理本源。加強對基金從業人員從業行為的監督和管理，探索追究違規機構中實際控制人的責任。充分運用市場博弈的力量，倒查并問責相關中介機構，將基金行業全鏈條均納入自律管理的視線，不留死角。”

第二方面強調的是對自律活動的深度與廣度挖掘，其中記錄中著重指明的是對基金從業人員從業行為的監督，以及對違規機構實控人的責任追究。預示著在2019年，對于私募從業者的監管和處罰進一步加強，其中私募機構實控人將承擔更大的責任。對于私募機構實控人來說，未來私募管理風險將飛速提升，私募機構管理過程中要盡職盡責。這一點，也是對私募管理機構的威懾。

同時記錄中還指出對私募相關中介機構倒查問責，預示著未來私募基金產品鏈條中的中介機構被納入中基協監管范圍，不管是資金撮合還是項目對接，這些行為都將受到中基協的監管。意味著中基協的監管活動將下沉到基金行業全產業鏈條中，其對私募行業的把控力量將進一步增長。

在第三方面中，提及“加強協會與行政監管部門的信息共享與聯動，構建與行政監管部門全天候、全方位的合作機制，實現自律管理措施與行政監管措施的無縫對接和有機銜接。與全國律師協會等相關行業組織建立合作機制，推動律師事務所的入會工作，充分發揮律師事務所在行業治理和生態體系建設中的積極作用。同時，調動地方協會積極性，通過簽署合作備忘錄，發揮地方協會在自律管理和監管輔助方面的重要作用。”

第三方面中，非常值得注意的是，中基協進一步加強與行政監管部門、律師協會、地方協會之間聯動，進而建立起一張從地方協會，到中基協，再到行政監管部門的私募行業監管網。

同時中基協也進一步重視律師協會的作用，從異常機構法律意見書到新設機構法律意見書等等，律師在私募行業中的作用將更為凸顯。中基協也寄希望通過引入律師，來強化私募機構的合規意識，提升私募行業的專業化、合規化。

因此，可預見的是，未來私募行業的監管體系將進一步細化，過往的監管空白被快速填補，一張全面且嚴密的私募監管網絡正在逐步建立中，私募行業的強監管狀態，將一直持續下去。

最后，從中基協自律監管工作總結中，我們看到強監管依舊是私募監管的主旋律。

對于2019年的私募自律監管走向，將圍繞著2018年監管的基礎繼續進行下去，2018年監管活動雖然緊密，但缺乏統一性、體系性，而2019年的監管活動，將總結過往的監管經驗，將監管實踐上升到自律規則，將私募監管進一步細化、擴展，囊括私募鏈條的方方面面，并將聯合地方私募協會、律師協會、行政監管部門等多方力量，一共打造一個綜合性、體系性、統一性、全面性的監管網絡。