作者：很勤奮的路數

來源：路數（ID：ilushu）

放話春節假期不休息的黃其森，在節后的第一個休息日里，也沒閑著。

2月21日，在北京，他再次坐在了泰禾中高管們的面前。

這一天，他召開了“泰禾北京區域匯報會”。這也是泰禾北京城市公司轄區內項目復工復售的會。

這場會，從上午一直開到下午。他們把泰禾在北京的每個項目都做了非常詳細的盤點：

不久前的年會上，黃其森重申過要啟動項目的復工復產。至少2月21日北京會上的種種可以說明，泰禾有做前期準備工作。

也因為，長達至少8個月的債務重組進入尾聲。泰禾終于可以緩過神來，分出精力，喘上口氣，一步步履行對業主的責任。

不管你信不信，泰禾(000732.SZ)流年不利的故事進入了第二季。主題是：復工復產復售。

當然，飯得一口一口地吃，路要一步一步地走。這一季的故事，初略估計也有得寫。

1

這家福建企業，在2000年左右來到北京。

在黃其森口中，北上不是簡單拍腦袋。因為北京是首都，北方人格局大。在這樣的文化基奠下，誕生泰禾院子系產品。

去年9月高管會，他還提過一嘴：2013年前后泰禾在北京拿了不少地，讓不少開發商心里不服氣。“怎么突然從一個福建開發商，變得這么牛。”黃其森當時說。

泰禾牛嗎？

反正2月21日匯報會上，盤出來的貨值，把膽小的路數嚇了一跳。

僅僅就北京而言，泰禾截至目前擁有的可售貨值超過400億。

這是什么概念，基本上在北京市場能位于土儲排行榜的前列。當中幾個重點項目的貨值如下：

按2020年半年報所列，有14個項目在北京。對比開工時間、開發進度等指標，開發結轉之慢，路數無力吐槽。或許因為慢，泰禾在北京有這個數量的貨值 ▼

路數匡算，未售面積約60萬平方米，未結轉面積約100萬平方米。按照每平方米僅7萬簡單算，超400億貨值成立 ▼ 

若將復工復產比作做飯，米已在鍋里。

2

但米的質地如何？

北京這400多億貨值里，有不少是現房。

這一次，黃其森把壓箱底的貨，都要放出來了。

劃個重點：中國院子要入市了！還是現房！

聽名字就很霸氣。它也曾叫過運河岸上的院子、上河美墅。

地段什么的，各位自行查驗和北京市級行政中心的距離。換句話說，項目很大一部分，不愁賣。

中國院子，之于泰禾有符號化的意義。它是泰禾開始摸索中式建筑的開始。沒有中國院子，就沒有泰禾后來的院子產品。

用黃其森的話來說，院子之于泰禾，是戰略、是文化、是創新。

所以戰投萬科看上泰禾什么？不排除答案是泰禾在高端項目上的產品打造能力。

在中國地產公司里，還能做出一點產品特色的規模化上市房企，泰禾算一家。這點不容否認。

萬科的祝九勝去年肯定過，泰禾更多是資金和融資問題，產品力、技術能力非常不錯。

3

泰禾和釘子戶債權人——信達的債務談判，已經七七八八。泰禾做了妥協，從有的合作項目中撤出，換來相應比例的資金，以緩解流動性。

接下來，等待泰禾的是數量更為龐大的群體：泰禾業主們。那一位位眼巴巴等著盼著復工復產的釘子戶們。

你我他都知道，泰禾接下來的復工復產之路并不輕松。

資產本身的流動性是一方面。比如北京的400億貨值，據了解，約1/3處于被凍結或被抵押狀態。

泰禾在努力贏取金融機構、債權方、政府等方的理解。好在目前，陸續有金融機構給予支持。

銷售定價，也不容忽視，這關乎日后公司的利潤。“解決卡點問題之后，也是希望在合理的價格基礎上盡快銷售，產生現金回流。”知情人士甲對路數稱。

有的項目，還要解決和總包的欠款糾紛。比如北京院子二期，新施工方能否如期進場，還取決于項目原先的總包——中鐵建，同意不同意，讓步不讓步，講不講央企的社會責任。

泰禾過往一連串的事件里，有形形色色的力量在當中角逐。但別忽略重要的基本客觀事實：

之前就有泰禾投資者對路數感慨過，如果2019年泰禾能夠留下一部分資金作為避免逾期交付之用而非全部還債，也許就沒有2020年那些事。

的確，就泰禾在北京的項目來說，截至到2020年6月30日，路數匡算，剩下的投資額其實不到40億。 ▼

所以泰禾的流動性，是真的很很很緊張。不然不會連40億都沒有。

4

復工復產之路不輕松，并不代表不復工。

路數了解到，從2月底開始到5月，泰禾會有一波復工復產潮：北京、廣深、上海、福州等地有近30個項目會陸續復工，包括此前停工的部分項目。

有的本就在建的項目，已復工。比如，2月20日出現在泰禾官方抖音上的濟南院子，施工方為中建三局。

有的項目，在今年1月就有非常具體的復工方案。比如北京拾景園二期。方案詳細到墻面、石材修補等等細節。各位且看 ▼

但落地執行的效果，要用實際行動驗證。

如果和葛洲壩的合作能談成，將會是泰禾復工復產的一劑強心劑。

節前剛見完。春節后，在距離北京2200多公里的深圳，雙方又見面了。

泰禾在深圳有對債務重組來說至關重要的項目——深圳院子，貨值達約200億。它有多重要，答案在3月的某一天會揭曉。

據路數了解，雙方洽談的一個方向是：

因為葛洲壩認可泰禾產品的品質。葛洲壩董事長陳曉華相對也較為年輕、有活力、有干勁。

葛洲壩不是一般性質的包工頭。作為央企，它的一大優勢是融資利率低。如果葛洲壩能融資代建，對于泰禾不是壞事。 

雙方在項目股權上，也不是沒有合作的可能。雙方基因里有個共同點，即有高端項目的開發經驗。對應泰禾院子系產品的是葛洲壩的中國府。

也可琢磨下年前葛洲壩官微上的用詞，比如：

不管怎么樣，泰禾對葛洲壩的需求會遠遠大于葛洲壩對泰禾的需求。

5

春節放假前，泰禾員工可算收到工資。

不過，在復工第一天，出現在泰禾官方抖音視頻里，眼尖的廣大人民群眾也發現：“顏值比較高的那屋”泰禾員工沒收到開工紅包。

這也不是重點，好在泰禾沒放棄自救。

不同于多數閩系房企，按照2020年半年報上的80個主要項目算，泰禾權益占比在70%起的項目有58個，占股100%的有46個。這為日后引入合作方也打開想象空間。

泰禾的老伙計國企北科建，這兩天在中山、惠州考察泰禾項目。雙方合作過北京麗春湖院子。據路數打探，目前正在談泰禾江西項目的合作。

不僅如此，知情人士甲乙丙丁告知路數，多元化業務之一的泰禾醫療，正和頭部互聯網公司洽談合作。

一如往常，黃其森在2月21日會上還是對萬科一頓猛夸。但泰禾的投資者“釘子戶”們，更期盼萬科實質性的動作，比如入股。

萬科的入股對泰禾改善內部管理、修復資本市場信譽等不可或缺。

在泰禾浩大的災后重建工程里，萬科也是購房者選擇泰禾房子時的一道保險。

萬科的進場在推進。傳說中的管理公司，快的話本月月底就成立，4月前后萬科團隊也會到來。

接下來，就要看黃其森和萬科怎么相處了。總歸，他內心該是強大的。

路數之前說，為救泰禾，黃其森是斷臂自救、刮骨療傷。在2月21日，他有了更生動的表達：

路數還是想對泰禾業主們說：

眼下，沒必要到絕望的境地。

但憤怒，出離地憤怒，非常地憤怒之后，各位的核心訴求該是：房子。確保產品質量的房子。

接下來恢復泰禾的流動性，你們是關鍵的一環。泰禾也需要改正錯誤的機會。

路數還是繼續邀請理智、冷靜并對泰禾還存有希望的業主們，參與到泰禾的共建中來。就是之前提到的重建家園計劃。

我們一起來監督泰禾項目的復工復產。

請在表格處填寫一些基本情況后，添加路數微信告知兩點：1.來自哪個項目；2.最新的交房時間（表格點擊本文底部左下方的原文鏈接）

沒有誰會比你們自己，更在意自己的房子。

后續，各位只需要時不時告訴路數，項目的新動向和點滴。雖然文字本身未必有強大的力量，但路數會進行歸納整理，通過文字音頻的形式盡可能覆蓋你們的鄰居們。

或許在解開泰禾項目癥結上，會出現一些值得學習的案例。

還是之前的那句，泰禾的災后重建，也是各位的家園重建。

誰都不容易，但畢竟堅持那么久了，別輕易放棄希望。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 獨家丨年后首個休息日，黃其森在中國院子開了一整天會!