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換爹爹不行:西安建工和廣西建工與綠地的瓜葛和地產(chǎn)敞口

YY評級 YY評級
2022-06-12 15:33 16827 0 0
地產(chǎn)寒冬下,以房建為主的綠地系建工主體多多少少被累及,而5月27日綠地控股宣布展期,意味著股東背景層面進一步大幅弱化,并且綠地控股相關款項的回款亦成難題。

作者:rating狗

摘要

地產(chǎn)寒冬下,以房建為主的綠地系建工主體多多少少被累及,而5月27日綠地控股宣布展期,意味著股東背景層面進一步大幅弱化,并且綠地控股相關款項的回款亦成難題。基于此,本文對綠地系建工版圖中尚有存續(xù)債的西安建工和廣西建工進行了分析,意在解答如下幾個問題:

01自綠地介入混改以來,公司建筑施工業(yè)務開展有何變化?

02與綠地相關資金敞口有多大?

03綠地以外,其他業(yè)務對手方資質(zhì)如何,風險敞口有多大?

04綠地展期后,隱含走勢變化如何?

梳理分析下來,可知西安建工混改完成后新簽合同大幅增加,同時,房建占比提升,展業(yè)區(qū)域由西安市內(nèi)拓展至西北區(qū)域;對綠地風險敞口51億元,其他對手方以民營房企和弱國企為主,資質(zhì)較弱;綠地展期后,暫無前臺成交,預計后續(xù)隱含將明顯弱化。廣西建工混改完成后業(yè)務變化不大,仍以房建為主,集中在廣西展業(yè);與綠地資金牽連不大(或未披露),但業(yè)務對手方資質(zhì)弱,以出險房企、失信民營房企和弱城投為主;在年內(nèi)到期或行權債券約60億元的情況下,綠地展期后隱含急劇弱化,YY隱含飆升至20以上。


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注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

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原標題: YY | 換爹爹不行:西安建工和廣西建工與綠地的瓜葛和地產(chǎn)敞口

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