作者：鐳射財(cái)經(jīng)

來(lái)源：鐳射財(cái)經(jīng)（ID：leishecaijing）

2025年，消金行業(yè)內(nèi)外環(huán)境生變，助貸端持續(xù)縮量，但車(chē)抵貸資產(chǎn)猛增。

過(guò)去一年，消金從業(yè)者普遍感受到，助貸新規(guī)已徹底改寫(xiě)互聯(lián)網(wǎng)助貸行業(yè)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，助貸行業(yè)的重要業(yè)務(wù)板塊全國(guó)短期消費(fèi)貸，在2025年下半年已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月下跌。

其中，腰部及以下助貸機(jī)構(gòu)劇烈縮量，部分中小機(jī)構(gòu)縮量50%以上，甚至有些直接被停掉資金供給。業(yè)內(nèi)人士表示，近一兩個(gè)月很多機(jī)構(gòu)都在縮表，規(guī)模下跌明顯。

當(dāng)小額助貸業(yè)務(wù)遭遇調(diào)整，多家機(jī)構(gòu)和平臺(tái)便轉(zhuǎn)變方向，開(kāi)始猛增“車(chē)貸”等新業(yè)務(wù)，特別是權(quán)益、商城業(yè)務(wù)受阻后，車(chē)貸業(yè)務(wù)熱度攀升。

當(dāng)前，助貸行業(yè)車(chē)抵貸主要玩家包括多家民營(yíng)銀行、持牌消費(fèi)金融公司，以及支付寶、易鑫、攜程、平安、奇易融、哈啰普惠等助貸方。

行業(yè)玩家扎堆布局車(chē)貸業(yè)務(wù)背后，業(yè)務(wù)模式層層嵌套，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過(guò)程中也引出最為核心的行業(yè)問(wèn)題：車(chē)抵貸的風(fēng)險(xiǎn)到底誰(shuí)來(lái)承擔(dān)？

車(chē)抵貸參與者及主要模式

若論助貸轉(zhuǎn)型，“車(chē)貸”新業(yè)務(wù)是繞不開(kāi)的方向。目前，車(chē)抵貸或者車(chē)主貸的主要玩家可劃分為兩類(lèi)，資金機(jī)構(gòu)和助貸平臺(tái)。

經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，車(chē)抵貸市場(chǎng)主要資方和助貸渠道方如下：

其中，平安銀行一直是車(chē)抵貸行業(yè)的老大哥，新網(wǎng)銀行、易鑫、攜程等后起之秀發(fā)展速度很快。此外部分消金公司，如招聯(lián)、中郵消金等，也陸續(xù)布局車(chē)貸業(yè)務(wù)，消金公司車(chē)貸增長(zhǎng)趨勢(shì)不容小覷。

經(jīng)從行業(yè)內(nèi)了解，2025年下半年，部分消金的整體信貸規(guī)模開(kāi)始收縮，但是汽車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)還在增長(zhǎng)，部分機(jī)構(gòu)在第四季度增了近百億。

消金車(chē)貸量增有兩方面因素驅(qū)動(dòng)。一是相關(guān)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)收緊，風(fēng)險(xiǎn)震蕩上升；二是部分民營(yíng)銀行受限于異地展業(yè)，車(chē)主貸相關(guān)業(yè)務(wù)通過(guò)聯(lián)合貸、導(dǎo)流分給向消金。

從業(yè)務(wù)模式上看，底層車(chē)抵貸業(yè)務(wù)模式根據(jù)抵押方式主要分為兩種：

1. 押證不押車(chē)模式（主流模式）

僅抵押車(chē)輛登記證(綠本)，車(chē)輛仍可正常使用。雖然不押車(chē)，但是需辦理抵押登記，并安裝 GPS監(jiān)控設(shè)備，便于貸后管理。額度一般約為車(chē)輛評(píng)估價(jià)的70%-120%，最快當(dāng)天放款，貸款最長(zhǎng)可借五年。

2. 押車(chē)模式（錢(qián)到手車(chē)不能開(kāi)）

車(chē)輛需移交貸款機(jī)構(gòu)保管，停放在指定場(chǎng)所，借款人不能使用?？梢圆话惭bGPS監(jiān)控設(shè)備，因?yàn)橐呀?jīng)控制車(chē)輛。適合征信已經(jīng)黑色或者灰色的客戶(hù)。

按照是否提供增信劃分，車(chē)抵貸業(yè)務(wù)又可以分類(lèi)為擔(dān)保模式和非擔(dān)保模式。其中，最為典型的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)模式為擔(dān)保增信模式。

車(chē)抵貸渠道活躍玩家攜程

攜程金融旗下的信貸產(chǎn)品包括消費(fèi)分期產(chǎn)品“拿去花”、現(xiàn)金貸產(chǎn)品“信用貸”、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸產(chǎn)品“生意人貸”，還有兩大對(duì)外導(dǎo)流業(yè)務(wù)——“借錢(qián)優(yōu)選”和“車(chē)主貸”等。

攜程金融的“車(chē)主貸”隸屬于“大額好借產(chǎn)品”。大額好借產(chǎn)品是攜程金融與合作機(jī)構(gòu)聯(lián)合推出的大額融資服務(wù)產(chǎn)品，包括大額信用貸、企業(yè)貸以及抵押貸(含車(chē)抵貸、房抵貸)等融資服務(wù)產(chǎn)品。

產(chǎn)品信息顯示，攜程金融“車(chē)主貸”是為車(chē)主提供的車(chē)輛抵押貸款服務(wù)，用戶(hù)辦理抵押后仍可正常使用車(chē)輛，最長(zhǎng)可以借款5年，最高可借98萬(wàn)元，最快24小時(shí)可放款。

客群主要針對(duì)18周歲-60周歲客戶(hù)，無(wú)不良信用記錄；名下有車(chē)且車(chē)輛未抵押，車(chē)齡小于10年，行駛里程小于15萬(wàn)公里。

攜程金融“車(chē)主貸”業(yè)務(wù)主體對(duì)外展示是由天津趣拿互金信息技術(shù)有限公司及其關(guān)聯(lián)公司開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)，合作的第三方貸款服務(wù)方包括：新網(wǎng)銀行、華瑞銀行、易鑫、恒昌眾鼎融資租賃有限公司。

值得一提的是，攜程金融對(duì)外導(dǎo)流的大額好借產(chǎn)品此前多為貸款中介，現(xiàn)在更多是向商業(yè)銀行和融資租賃公司進(jìn)行導(dǎo)流。

車(chē)抵貸活躍資方新網(wǎng)銀行

新網(wǎng)銀行2021年前后上線車(chē)抵貸產(chǎn)品“車(chē)主貸”；2022年業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，早期對(duì)標(biāo)PA銀行車(chē)抵貸，超額完成當(dāng)年年初設(shè)定的投放目標(biāo)；2024-2025年車(chē)貸的余額規(guī)模在百億元左右，對(duì)客定價(jià)24%以?xún)?nèi)。

業(yè)內(nèi)人士透露，新網(wǎng)銀行的車(chē)抵貸業(yè)務(wù)構(gòu)建了以“線下渠道+線上平臺(tái)”多層次助貸的合作網(wǎng)絡(luò)，使新網(wǎng)銀行能夠快速覆蓋全國(guó)市場(chǎng)。

需要注意的是，新網(wǎng)銀行此前車(chē)貸相關(guān)業(yè)務(wù)存合規(guī)爭(zhēng)議，經(jīng)轉(zhuǎn)型調(diào)整之后，其車(chē)貸業(yè)務(wù)邁入穩(wěn)健發(fā)展軌道。早年間，新網(wǎng)銀行曾踩雷“美利車(chē)金融”，隨著美利車(chē)金融被查，背后資方新網(wǎng)銀行也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

2021年3月，原銀保監(jiān)會(huì)消保局發(fā)布《關(guān)于新網(wǎng)銀行侵害消費(fèi)者合法權(quán)益案例的通報(bào)》，《通報(bào)》指出自2019年第四季度以來(lái)，監(jiān)管系統(tǒng)接收到消費(fèi)者對(duì)新網(wǎng)銀行的投訴舉報(bào)顯著上升，車(chē)貸方面的投訴舉報(bào)數(shù)量位列銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)第二位，反映問(wèn)題主要集中在銀行違規(guī)放款、對(duì)車(chē)貸金額存在異議、貸款息費(fèi)過(guò)高、暴力催收等方面。

資產(chǎn)轉(zhuǎn)包背后的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)

車(chē)抵貸擴(kuò)張背后，從平臺(tái)到擔(dān)保公司再到資金機(jī)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)層層傳導(dǎo)，最終風(fēng)險(xiǎn)誰(shuí)來(lái)承擔(dān)？

目前，很多助貸平臺(tái)的車(chē)抵貸業(yè)務(wù)中，資金方多是露出品牌做業(yè)務(wù)，實(shí)際上底層資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)嫁出去。具體而言，就是不少資金方其實(shí)在做資金通道收取固定收益，實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)由擔(dān)保公司進(jìn)行承擔(dān)。

當(dāng)客戶(hù)逾期達(dá)到約定的N個(gè)自然日時(shí)，由擔(dān)保公司進(jìn)行代償當(dāng)期未還金額，逾期達(dá)到約定的日期后，進(jìn)行全額代償。

車(chē)貸擔(dān)保增信模式下，實(shí)則暗藏風(fēng)險(xiǎn)雷區(qū)。資金方通過(guò)擔(dān)保公司來(lái)增信，擔(dān)保公司再層層外包兜底。業(yè)內(nèi)人士表示，這個(gè)模式隱雷很大，最下面一層機(jī)構(gòu)存在暴雷可能性。

比如，擔(dān)保公司在資方可能不知情的情況下，層層轉(zhuǎn)包資產(chǎn)，不要求下游機(jī)構(gòu)持有擔(dān)保公司牌照，也可以進(jìn)行兜底或者買(mǎi)斷車(chē)抵貸資產(chǎn)包。層層兜底下，風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)已經(jīng)很難穿透。

至此，火爆的車(chē)貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)鏈條呈現(xiàn)出來(lái)：最下沉的小助貸機(jī)構(gòu)—擔(dān)保公司1或者擔(dān)保公司2—資金方。資金方以為的增信方是擔(dān)保公司，實(shí)際是更下沉的助貸方。

舉例來(lái)說(shuō)，某家機(jī)構(gòu)的車(chē)抵貸業(yè)務(wù)，表面上是擔(dān)保增信，實(shí)際層層轉(zhuǎn)包，風(fēng)險(xiǎn)隱藏。雖然仍是當(dāng)前合作熱點(diǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)隱患已經(jīng)留下。

行業(yè)人士認(rèn)為，目前車(chē)貸行業(yè)中有多家民營(yíng)銀行的業(yè)務(wù)，實(shí)際上都被層層嵌套擔(dān)保、多次轉(zhuǎn)包資產(chǎn)。有些資金方因?yàn)橹J新規(guī)前后缺24%以?xún)?nèi)資產(chǎn)，已經(jīng)放開(kāi)口子，車(chē)抵貸規(guī)模明顯上升。

某資方機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人坦言，先把今年的業(yè)務(wù)目標(biāo)完成，再去說(shuō)明年風(fēng)險(xiǎn)的事情。車(chē)抵貸的放款期限較長(zhǎng)，現(xiàn)在行業(yè)人員優(yōu)化頻繁，能不能干到3-5年后資產(chǎn)到期日，都很難說(shuō)。

2026年，車(chē)抵貸市場(chǎng)有望延續(xù)大幅增長(zhǎng)。據(jù)了解，當(dāng)前大的車(chē)抵貸資產(chǎn)方對(duì)接難度增加，多家資方也開(kāi)始接觸下沉機(jī)構(gòu)的車(chē)抵貸。

“有的因模式風(fēng)險(xiǎn)太高，上會(huì)時(shí)被斃掉了，有的礙于業(yè)務(wù)壓力，也是先做再看，總體來(lái)講，先保住規(guī)模再談以后。”

最后的風(fēng)險(xiǎn)提示

歷史和當(dāng)下車(chē)抵貸市場(chǎng)的一些現(xiàn)象，再次警示行業(yè)，合作方的審核不能流于形式，過(guò)度依賴(lài)某些渠道、依靠擔(dān)保公司進(jìn)行增信的風(fēng)險(xiǎn)不低。謹(jǐn)慎來(lái)看，其實(shí)一點(diǎn)也不安全。

經(jīng)向多位車(chē)抵貸行業(yè)人士了解，車(chē)抵貸增量市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)可從以下幾方面著手：

首先，車(chē)抵貸業(yè)務(wù)需要建立嚴(yán)格的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和持續(xù)監(jiān)控，避免過(guò)度依賴(lài)高風(fēng)險(xiǎn)渠道，并且不是一次準(zhǔn)入就一勞永逸，持續(xù)監(jiān)測(cè)和現(xiàn)場(chǎng)貸后不可替代。

其次，雖然定價(jià)24%和20%以?xún)?nèi)的消費(fèi)貸資產(chǎn)面臨資產(chǎn)荒，但是在業(yè)務(wù)壓力下也不能犧牲風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，特別是對(duì)抵押物估值和客戶(hù)資質(zhì)審核；有些機(jī)構(gòu)突破抵押物價(jià)值超額放款或許可以沖量，但走多遠(yuǎn)還有待觀察。

最后，要線上線下協(xié)同管控，對(duì)代理商和助貸方不能"一包了之"，要建立培訓(xùn)、考核和退出機(jī)制；除了傳統(tǒng)的質(zhì)保金、兜底逾期等管控外，當(dāng)下的一個(gè)重點(diǎn)是對(duì)擔(dān)保公司的下游轉(zhuǎn)包行為進(jìn)行管控。

過(guò)去一年消金行業(yè)可謂風(fēng)云變幻，這也告訴從業(yè)機(jī)構(gòu)，面對(duì)每一個(gè)新的市場(chǎng)熱點(diǎn)，必須保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。大家“大干快上”的車(chē)抵貸業(yè)務(wù)也是如此，按照當(dāng)前放款節(jié)奏，部分車(chē)抵貸的壞賬可能很快到來(lái)。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 多家消金搶占車(chē)抵貸，層層嵌套暗藏雷區(qū)