時值科創(chuàng)板開板一周年之際，一系列重磅點燃了市場的熱情，一方面帶來了19日A股市場三大股指的一路上行，另一方面，眾多消息也引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士的討論。

華鑫證券首席策略研究員嚴凱文告訴財視中國：“現(xiàn)有的A股交易機制均是競價交易制度，不過科創(chuàng)板與A股主板在單筆申報數(shù)量、小申報單位以及單筆高申報限制等規(guī)則細節(jié)上略有不同，科創(chuàng)板引入做市商制度的舉措更利于調(diào)動市場流動性、增加市場活性。而且與競價交易制度相比，做市商制度在交易及時性、大宗交易能力以及標的證券價格穩(wěn)定性上更具優(yōu)勢，同時也有助于保持市場的透明度，也是目前世界各地證券和期貨市場普遍采用的制度。”

多位業(yè)內(nèi)人士同樣認為，引入做市商制度可以提高股票的流動性、提升科創(chuàng)板市場交易的活躍度，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股票定價更加市場化。

盡管我國目前的證券期貨交易都是競價交易制度，但券商對做市還是擁有較豐富實戰(zhàn)經(jīng)驗——做市商制度在新三板已實行多年。數(shù)據(jù)顯示，新三板市場目前有100家做市券商，為639只掛牌企業(yè)提供了做市服務，今年一季度做市成交額同比增長22.33%。不過，新時代首席經(jīng)濟學家潘向東表示，相比國外，國內(nèi)新三板實施的效果還有待提高，未來科創(chuàng)板將在新三板及國外經(jīng)驗的基礎上，探索出更加完善的做市商制度。

資本市場本身就肩負著推動創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的使命，在今年這個特殊時點，易會滿提出的“抓緊出臺科創(chuàng)板再融資管理辦法”更顯關鍵。“回顧歷次全球性經(jīng)濟金融危機，科技進步和技術革新是走出危機的根本所在。目前國內(nèi)科創(chuàng)板市場作為重點支持高科技企業(yè)而設立的市場，出臺科創(chuàng)板再融資辦法，推出小額快速再融資制度，支持更多‘硬科技’企業(yè)利用資本市場發(fā)展壯大，變得更為急迫且重要。”嚴凱文闡述道。

“根據(jù)去年科創(chuàng)板企業(yè)的再融資辦法意見稿，同現(xiàn)行主板和創(chuàng)業(yè)板的相關規(guī)定相比，盈利要求降低，審核注冊效率提升，這無疑為科創(chuàng)板上市公司再融資行為提供了便捷，也有助于更多科技創(chuàng)新企業(yè)可以利用資本市場的力量迅速做大做強。”他進一步說道。

月初，上交所即表態(tài)要構建更為高效的并購重組和再融資制度，針對科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展要求做出市場化和便利性安排。對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，我國資本市場的注冊制改革和其他基礎制度完善會不斷去激活市場機制，發(fā)揮市場的決定作用，包括鼓勵并購，讓上市公司在最短的時間內(nèi)以最快的速度做大做強；放松再融資的管制也是重要方向，尤其是定向增發(fā)。

他指出，我國新股發(fā)行定價比較敏感，通常不會太過，導致IPO募資能力打了折扣。而定增的募資規(guī)模甚至能達到IPO募資規(guī)模的若干倍，所以再融資的松綁、尤其是定向增發(fā)就深受投資者的歡迎。“中國的很多上市公司上市時會盡量壓縮IPO的發(fā)行數(shù)量，把更多股票的發(fā)行機會留在上市后，作為定增的籌碼。募集資金后就可以有效支撐上市公司進行并購重組、規(guī)模擴張，尤其是高科技公司，可以有選擇性地收購一些高新技術的小公司，以此壯大自身實力，有利于公司做大做強主業(yè)。”

另一方面，如更多專家所說，未來隨著更多優(yōu)質(zhì)“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市，一來將完善科創(chuàng)板的行業(yè)覆蓋面，二來為投資者提供更多投資標的，三來也有助于科創(chuàng)板進一步發(fā)揮資本市場樞紐作用。

去年科創(chuàng)板開市之時，上交所和中證指數(shù)曾計劃在科創(chuàng)板上市股票與存托憑證數(shù)量滿30只后的第11個交易日（市場預計很可能是10月）發(fā)布上證科創(chuàng)板50成分指數(shù)，但最終并未發(fā)布。當時有關部門表示，延后是為了進一步優(yōu)化指數(shù)編制發(fā)布工作，上交所還強調(diào)，科創(chuàng)板指數(shù)作為上證核心成份指數(shù)，需著重于指數(shù)的代表性和可投資性。

投融資專家許小恒認為，推出成份指數(shù)既能及時反映板塊整體走勢情況，又有助于集中反映核心上市公司股價表現(xiàn)，在客觀、準確評價市場的同時，為指數(shù)型投資產(chǎn)品提供跟蹤標的。

彼時尚是科創(chuàng)板開市初期，市場條件確實不夠成熟：掛牌家數(shù)少、體量小、上市時間較短，不利于發(fā)揮指數(shù)的客觀表征與投資性功能。時隔一年，科創(chuàng)板上市企業(yè)已超過100家，整體規(guī)模明顯增長，而且上市企業(yè)中包含不少具有關鍵核心技術、科技創(chuàng)新能力突出的企業(yè)，就數(shù)量、質(zhì)量和市值而言已經(jīng)具備推出科創(chuàng)板指數(shù)的條件，而且市場交易特征更趨穩(wěn)定。基于此，6月18日，易會滿直言要“發(fā)布科創(chuàng)板指數(shù)，研究推出相關產(chǎn)品和工具。”

對于眾多市場人士而言，此時高層如此發(fā)聲并不意外，然而有關部門的動作幾乎比大家想象得更快：6月19日，上交所宣布，為及時反映科創(chuàng)板上市證券的表現(xiàn)，為市場提供投資標的和業(yè)績基準，將于2020年7月22日收盤后發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)歷史行情，7月23日正式發(fā)布實時行情。同日，具體編制方案、科創(chuàng)50指數(shù)調(diào)整等細則亦公布。

正式開市交易一周年之際，科創(chuàng)板即將迎來該板塊的首個成分指數(shù)！潘向東表示，待下一步科創(chuàng)板推出，將會為我國科創(chuàng)板上市公司股票帶來長線增量資金，提高科創(chuàng)板企業(yè)股票的流動性，一定程度推動科創(chuàng)板與國際接軌；長期來看，有助于推動科創(chuàng)板股票中長線資金占比，促進外資不斷進入我國科創(chuàng)板市場，從而推動科創(chuàng)板的對外開放。