2020年因受新冠肺炎疫情席卷全球后的銀行放水影響，周邊僅從事私募證券行業投資的基金管理人收獲了不菲的業績與收益。私募股權基金自2018年開始頻繁爆雷，2019年、2020年進入行業肅清階段，整體上已經歷了大洗牌，大量的投資人亦流向金交所產品的投資。盡管如此，隨著金交所行業監管政策的出臺，融資性信托受限后轉型為投資性信托以及監管部門鼓勵加大直接融資比例等政策趨勢下，我們自2020年下半年開始也明顯感受到私募股權行業又逐漸活躍了起來。

自2019年12月23日新版的《私募投資基金備案須知》（下稱新版“備案須知”）發布后，2020年2月28日，中基協發布《關于便利申請辦理私募基金管理人登記相關事宜的通知》進一步明確了私募基金管理人登記所需準備及提交的相關資料；2020年3月20日中基協發布《關于公布私募投資基金備案申請材料清單的通知》（下稱“備案材料清單”）梳理和固化現有私募投資基金備案要求，并按照不同基金類型，細化梳理形成證券類投資基金備案、非證券類投資基金備案、基金重大變更和清算三套備案所需材料清單。按照年底必出一重磅的“魔咒”，2020年12月30日，中基協發布《關于加強私募投資基金監管的若干規定》（下稱《若干規定》），全文通過十四條內容的規定，重申和細化私募監管底線要求，讓私募行業真正回歸“私募”和“投資”本源。私募基金相關監管規定越發完善，后續私募基金管理人展業及產品備案、監管亦有更加明確的監管規定。

此外，近期，中基協發布《關于在Ambers系統上線私募基金產品“重大事項報告”功能模塊的通知》，明確產品發生巨額贖回、投資項目不能正常退出、仲裁或訴訟、重大輿情報道及出現對私募基金持續運行、投資者利益、資產凈值產生重大影響的其他事項在產品“重大事項報告”功能模塊中填報。私募基金管理人的后續管理工作亦愈發完善。

從事私募基金業務活動首先需進行私募基金管理人登記，即持“證”上崗，并且為了便于身份的識別，私募基金管理人應在名稱中標明“私募基金”、“私募基金管理”、“創業投資”等字樣；同時，經營范圍中亦需體現受托管理特點的字樣，如“私募投資基金管理”、“私募證券投資基金管理”、“私募股權投資基金管理”、“創業投資基金管理”。但是，需要說明的是，現在大部分地區均未放開名稱及經營范圍中帶基金或基金管理等字樣的企業的注冊（即設置金融辦等監管部門的前置審批要求）。

1.具有復雜架構的申請主體后續私募管理人登記申請或將被否

在進行私募基金管理人登記時，嚴禁出資人代持、交叉持股、循環出資，交叉出資、層級過多、結構復雜等行為。對于目前一些機構為了便于自身業務的發展在體系外成立私募基金管理人，并對體系內進行輸血的行為，《若干規定》特別私募基金管理人不得隱瞞關聯關系或將關聯關系非關聯化。

2.有條件地允許同一主體設立兩家以上私募基金管理人

在能夠說明設立多個管理人的合理性、必要性，披露各管理人業務分工，建立完善的風控合規制度，能建立完好的內部治理和風控體系架構，亦允許其設立集團化的私募基金管理人，并給予差異化監管。

明確私募管理人應圍繞私募基金管理開展資金募集、投后管理、顧問服務，為被投資企業提供管理咨詢等業務。私募基金本質是募集、投資行為，不是借（存）貸行為。此次的《若干規定》再次重申了私募管理人不得直接或間接從事民間借貸、擔保、保理、典當、融資租賃、網絡信息中介、眾籌、場外配資等任何與私募基金管理相沖突或無關的業務等。

《若干規定》第九條明確私募管理人及其從業人員的十三條禁止性行為，其中需特別注意對協會認定的自融行為的相關界定，即對于自融行為（以套取私募基金財產為目的，使用私募基金財產直接或者間接投資于私募基金管理人、控股股東、實際控制人及其實際控制的企業或項目等自融行為），以及以往部分私募管理人操作的“預分紅”：私募基金收益不與投資項目的資產、收益、風險等情況掛鉤，包括不按照投資標的實際經營業績或者收益情況向投資者分紅、支付收益等相關限制性規定內容。