近年來，監(jiān)管出臺(tái)多項(xiàng)政策對(duì)我國中小銀行業(yè)務(wù)渠道、產(chǎn)品定價(jià)方式以及部分業(yè)務(wù)的投放規(guī)模等方面進(jìn)行規(guī)范和限制，中小銀行業(yè)務(wù)運(yùn)營監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)，在此背景下，其存、貸款業(yè)務(wù)與金融市場業(yè)務(wù)開展方式逐步規(guī)范，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，但未來業(yè)務(wù)發(fā)展將面臨一定壓力。本文將從近年來對(duì)中小銀行主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生相對(duì)重要影響的政策及指導(dǎo)意見出發(fā)，結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)變動(dòng)情況分別對(duì)存款、貸款以及金融市場業(yè)務(wù)發(fā)展變化情況進(jìn)行分析，最后將闡述在現(xiàn)階段監(jiān)管環(huán)境下，中小銀行業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的壓力。

1.存款產(chǎn)品及業(yè)務(wù)渠道

智能存款、結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管趨嚴(yán)，靠檔計(jì)息存款產(chǎn)品被叫停，存款業(yè)務(wù)逐步規(guī)范。商業(yè)銀行存款產(chǎn)品類型除定期存款、活期存款、大額存單、通知存款等傳統(tǒng)存款產(chǎn)品外，還包括結(jié)構(gòu)性存款與銀行智能存款等“創(chuàng)新”存款產(chǎn)品。為增強(qiáng)存款業(yè)務(wù)吸引力、豐富金融產(chǎn)品體系，以中小銀行為主的部分商業(yè)銀行開展與利率、匯率、指數(shù)等波動(dòng)掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模處于較高水平；但結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的發(fā)展也帶來了高息攬存、資金面寬松背景下的套利和資金空轉(zhuǎn)等問題。為此，中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱“銀保監(jiān)會(huì)”）于2019年10月末發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》，在12個(gè)月過渡期內(nèi)，商業(yè)銀行可以繼續(xù)發(fā)行原有的結(jié)構(gòu)性存款，但應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制在存量產(chǎn)品的整體規(guī)模內(nèi)，并有序壓縮遞減；對(duì)于過渡期結(jié)束前已經(jīng)發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)及時(shí)整改，到期或兌付后結(jié)清。2020年，中小銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模僅有前4個(gè)月的余額正向增長，此后結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模呈快速下降態(tài)勢（見圖1）；相對(duì)于大型銀行來說，中小銀行對(duì)結(jié)構(gòu)性存款依賴程度更高、規(guī)模壓降幅度更大。截至2021年6月末，中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款余額已壓降至34617.89億元，較2020年最高點(diǎn)下降56.22%；大型銀行余額為25785.41億元，較2020年最高點(diǎn)下降39.60%。

此外，2019年之前，為穩(wěn)定存款客戶資源，部分金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了活期存款靠檔計(jì)息、定期存款提前支取靠檔計(jì)息和周期付息等產(chǎn)品，該類產(chǎn)品的實(shí)際利率水平高于同期限存款利率，且違反了定期存款提前支取按活期計(jì)息、整存整取定期存款到期一次性還本付息等規(guī)定。2019年以來，中國人民銀行（以下簡稱“人民銀行”）指導(dǎo)利率自律機(jī)制加強(qiáng)存款自律管理，并自2019年12月17日起要求金融機(jī)構(gòu)停止新辦定期存款提前支取靠檔計(jì)息產(chǎn)品，該類產(chǎn)品余額已于2020年末壓降至零；對(duì)于活期存款靠檔計(jì)息產(chǎn)品，人民銀行要求金融機(jī)構(gòu)自2019年5月17日起逐步整改活期存款靠檔計(jì)息產(chǎn)品，并于2019年12月起停止新辦，該類產(chǎn)品于2020年末已壓降5.5萬億元，壓降比例超八成。

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)存款業(yè)務(wù)叫停，線上攬存渠道受限。近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，以中小銀行為主的部分商業(yè)銀行借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的流量和場景優(yōu)勢，通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售個(gè)人存款產(chǎn)品，突破了經(jīng)營的地域限制，推動(dòng)存款規(guī)模較快增長。截至2020年末，約89家銀行（其中84家為中小銀行）通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)吸收的存款余額約5500億元，較2019年末增長127%。但由于在互聯(lián)網(wǎng)渠道吸收存款過程中，存在部分互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)違規(guī)開展代辦儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)、地方法人銀行突破經(jīng)營的區(qū)域限制、通過提高存款利率擾亂市場秩序等問題，且由于互聯(lián)網(wǎng)存款客戶具有利率敏感性高、粘性低等特性，這在一定程度上加大了銀行流動(dòng)性管理壓力；2021年1月，銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行通過互聯(lián)網(wǎng)開展個(gè)人存款業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，叫停通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開展的定期存款和定活兩便存款業(yè)務(wù)，存量業(yè)務(wù)到期后自然結(jié)清，第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)存款產(chǎn)品陸續(xù)下架。截至2021年6月末，銀行業(yè)通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)吸收的存款余額約4043億元，較2020年末下降26%。

2.貸款結(jié)構(gòu)及定價(jià)方式

新冠肺炎疫情背景下中小企業(yè)重組貸款規(guī)模普遍上升。2020年6月人民銀行印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步對(duì)中小微企業(yè)貸款實(shí)施階段性延期還本付息的通知》中規(guī)定，對(duì)2020年年底前到期的普惠小微貸款本金、2020年年底前存續(xù)的普惠小微貸款應(yīng)付利息，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)企業(yè)申請(qǐng)，給予一定期限的延期還本付息安排，最長可延至2021年3月31日，并免收罰息；2021年4月，五部門發(fā)布《中國人民銀行 銀保監(jiān)會(huì) 財(cái)政部 發(fā)展改革委 工業(yè)和信息化部關(guān)于進(jìn)一步延長普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和信用貸款支持政策實(shí)施期限有關(guān)事宜的通知》，指出普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策延期至2021年12月31日。為履行社會(huì)責(zé)任、加大小微企業(yè)金融支持力度，中小銀行對(duì)在疫情期間符合條件的借款方貸款進(jìn)行重組，中小銀行重組類貸款規(guī)模較疫情之前普遍呈上升趨勢。

房地產(chǎn)貸款與個(gè)人住房貸款投放規(guī)模受限。由于住房按揭貸款具有低風(fēng)險(xiǎn)、低資本消耗以及利率相對(duì)較高等優(yōu)點(diǎn)，該類貸款為中小銀行大力發(fā)展的業(yè)務(wù)方向之一。但為防范資金過度流向房地產(chǎn)領(lǐng)域、促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展以及抑制居民杠桿率的過快上升，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)于2020年12月聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》，劃定房地產(chǎn)貸款“兩條紅線”，對(duì)中資大型銀行、中資中型銀行、中資小型銀行和非縣域農(nóng)合機(jī)構(gòu)、縣域農(nóng)合機(jī)構(gòu)、村鎮(zhèn)銀行，共5檔機(jī)構(gòu)分類分檔設(shè)置房地產(chǎn)貸款占比上限、個(gè)人住房貸款占比上限。為達(dá)到上述集中度要求，中小銀行將適當(dāng)控制房地產(chǎn)業(yè)貸款與住房按揭貸款規(guī)模增長；對(duì)于超出集中度管理上限要求的中小銀行將通過制定過渡期業(yè)務(wù)調(diào)整方案來逐步壓降房地產(chǎn)業(yè)貸款與住房按揭貸款規(guī)模，房地產(chǎn)業(yè)與住房按揭貸款業(yè)務(wù)拓展受到嚴(yán)格限制，部分集中度未達(dá)標(biāo)銀行的房地產(chǎn)貸款與住房按揭貸款占比未來將呈下行態(tài)勢。

以LPR為基準(zhǔn)貸款定價(jià)機(jī)制的實(shí)行使得貸款利率與市場利率更加緊密結(jié)合。市場化是我國金融領(lǐng)域最核心的改革之一，其中穩(wěn)步推進(jìn)貸款利率和市場利率的并軌為利率市場化改革的一大重點(diǎn)。LPR機(jī)制實(shí)施以來，通過人民銀行“窗口指導(dǎo)”與各市場參與主體的自我約束，以及定期監(jiān)測與定價(jià)考核等措施，商業(yè)銀行新發(fā)放貸款利率定價(jià)轉(zhuǎn)軌已基本完成了系統(tǒng)流程改造、合同文書調(diào)整,且絕大部分新發(fā)放貸款已將LPR作為基準(zhǔn)定價(jià)，存量貸款定價(jià)模式向LPR的轉(zhuǎn)換也已于2020年8月完成，貸款利率隱性下限被完全打破，貸款定價(jià)水平與市場利率的相關(guān)性更加明顯（見圖2）。

3.金融市場業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

社會(huì)融資內(nèi)在結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，標(biāo)準(zhǔn)化債券逐步成為中小銀行投資資產(chǎn)中最主要的組成部分。投資業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行重要業(yè)務(wù)品種之一，能夠起到利用閑置資金發(fā)揮分散風(fēng)險(xiǎn)、增加收益來源、調(diào)節(jié)資產(chǎn)流動(dòng)性等作用。但部分商業(yè)銀行為獲取較高的投資收益，配置了較大規(guī)模的非標(biāo)資產(chǎn)。近年來，隨著《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“資管新規(guī)”）的逐步實(shí)施，直接融資的債券市場增量比重明顯提升，非標(biāo)業(yè)務(wù)的主要品種委托貸款與信托貸款份額萎縮（見表1）；同時(shí)，中小銀行投資結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，非標(biāo)類投資資產(chǎn)規(guī)模不斷下降，在投資資產(chǎn)中的占比明顯下滑，標(biāo)準(zhǔn)化債券配置規(guī)模及占比有所上升。

理財(cái)產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型成為重要發(fā)展方向。銀行傳統(tǒng)保本理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)由銀行而并非投資者承擔(dān)，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的不斷增長使得潛在的剛性兌付壓力日漸增加，并成為制約銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的主要因素，但資管新規(guī)的發(fā)布使得理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型成為必然趨勢，“剛性兌付”將逐漸被打破。近年來，銀行凈值化理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模快速上升，占全部理財(cái)產(chǎn)品的比重增長較為明顯（見表2），理財(cái)產(chǎn)品凈值化進(jìn)程不斷推進(jìn)。

疫情下延期還本付息政策的實(shí)施致使貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露出現(xiàn)遲滯，貸款業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)管控壓力上升。延期還本付息政策下重組貸款規(guī)模的增長將使商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)暴露產(chǎn)生一定遲滯。對(duì)于中小銀行而言，小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)規(guī)模占貸款總額的比重較大，即便延期還款政策能夠解決小微企業(yè)暫時(shí)的資金周轉(zhuǎn)問題，但因小微企業(yè)自身存在企業(yè)規(guī)模小、競爭力不強(qiáng)、治理結(jié)構(gòu)不完善、財(cái)務(wù)制度不健全等缺陷，從而導(dǎo)致其普遍抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，不排除有部分小微企業(yè)在重組貸款到期后償債能力仍處于較弱水平，故小微企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)延后暴露或?qū)?duì)中小銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量造成更大沖擊。

非標(biāo)投資資產(chǎn)壓降面臨一定挑戰(zhàn)，且中小銀行存續(xù)非標(biāo)投資資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力相對(duì)較大。在資管新規(guī)出臺(tái)以來，中小銀行不斷壓降非標(biāo)投資資產(chǎn)規(guī)模，但部分中小銀行在壓降過程中存在存量非標(biāo)資產(chǎn)壓降困難的情況，主要反映在以下三個(gè)方面：第一，因信貸政策、企業(yè)經(jīng)營情況等因素的變化，部分融資項(xiàng)目并不滿足貸款條件，如部分項(xiàng)目貸款由于項(xiàng)目建設(shè)期延長、未按計(jì)劃回流現(xiàn)金，無法再次就同一項(xiàng)目發(fā)放貸款，但又不滿足核銷條件，只能被動(dòng)通過展期的方式等待企業(yè)經(jīng)營好轉(zhuǎn)；第二，非標(biāo)項(xiàng)目的退出是迫于合規(guī)經(jīng)營壓力，金融機(jī)構(gòu)本身并沒有主動(dòng)提前清收該類業(yè)務(wù)的動(dòng)力，且提前清收反而會(huì)增加運(yùn)營成本；第三，部分未上市公司股權(quán)類項(xiàng)目或產(chǎn)業(yè)基金類項(xiàng)目期限較長，按照合同約定，在融資人并未違約且無提前還款意向的情況下，銀行機(jī)構(gòu)只能等待項(xiàng)目自然到期。

另一方面，現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，在國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，資本市場違約事件增多，部分存續(xù)非標(biāo)投資資產(chǎn)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升。根據(jù)wind資訊顯示，2020年共有155只債券發(fā)生違約，違約規(guī)模合計(jì)1757.72億元（見圖3），債券違約規(guī)模創(chuàng)造歷史新高；2021年上半年共有129只債券發(fā)生違約，違約規(guī)模合計(jì)1392.50億元。由于中小銀行對(duì)非標(biāo)投資底層資產(chǎn)所涉及的產(chǎn)業(yè)、融資方等方面缺乏深入透徹的分析，內(nèi)部缺乏成熟的評(píng)級(jí)體系以及風(fēng)險(xiǎn)防控技術(shù)，對(duì)底層融資方情況的了解通常依賴于公開評(píng)級(jí)報(bào)告或新聞輿情。因此，在信用風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)的大背景下，中小銀行存續(xù)的非標(biāo)類資產(chǎn)違約的可能性更大。

新政策環(huán)境下，中小銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展具有較大局限性。資管新規(guī)要求商業(yè)銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行與管理向凈值化轉(zhuǎn)型，指出理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)按照公允價(jià)值計(jì)量原則，及時(shí)反映收益與風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的估值能力提出了更高的要求。此外，根據(jù)資管新規(guī)要求，商業(yè)銀行應(yīng)設(shè)立有獨(dú)立法人地位的理財(cái)子公司并通過該子公司開展理財(cái)業(yè)務(wù)，該模式下開展理財(cái)業(yè)務(wù)比直接開展理財(cái)業(yè)務(wù)有更多的優(yōu)勢，例如銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品不設(shè)置銷售起點(diǎn)，并且可以發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品。但對(duì)于多數(shù)中小銀行而言存在投研能力偏弱、人才儲(chǔ)備不足、專業(yè)系統(tǒng)支持不足以及資本規(guī)模較為有限等方面的劣勢，無法達(dá)到設(shè)立理財(cái)子公司的相關(guān)條件，故中小銀行僅能夠由總行設(shè)立專營部門集中統(tǒng)一經(jīng)營與管理理財(cái)業(yè)務(wù)，不具有通過理財(cái)子公司開展理財(cái)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，未來理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展或?qū)⒚媾R一定的局限性。

綜上所述，近年來，在監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)的大背景下，我國中小銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)范化程度進(jìn)一步提升，有利于未來銀行業(yè)以及金融市場的平穩(wěn)運(yùn)行；但相對(duì)大型銀行而言，中小銀行在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中普遍面臨貸款業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)管控壓力上升較明顯，金融市場業(yè)務(wù)中非標(biāo)投資資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力較大以及理財(cái)業(yè)務(wù)開展局限性較大等劣勢，未來中小銀行業(yè)務(wù)發(fā)展情況以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)管控與市場競爭壓力有待進(jìn)一步觀察。