后稷投資 
中國(guó)最專業(yè)、最具規(guī)模的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一。 業(yè)務(wù)包括對(duì)多邊機(jī)構(gòu)、國(guó)家主權(quán)、地方政府、金融企業(yè)、非金融企業(yè)等各類經(jīng)濟(jì)主體的評(píng)級(jí)，對(duì)上述經(jīng)濟(jì)主體發(fā)行的固定收益類證券以及資產(chǎn)支持證券等結(jié)構(gòu)化融資工具的評(píng)級(jí)，以及債券投資咨詢、信用風(fēng)險(xiǎn)咨詢等其他業(yè)務(wù)。
作者：凌棟
來(lái)源：后稷投資（ID：houjiamc）
長(zhǎng)期來(lái)看，討論包括特殊機(jī)會(huì)資產(chǎn)在內(nèi)的中國(guó)境內(nèi)資產(chǎn)的價(jià)格趨勢(shì)，其實(shí)就是在討論中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)。盡管知道我們的思考粗鄙簡(jiǎn)陋，但是一些觀點(diǎn)，不吐不快。
一、禮崩樂(lè)壞
關(guān)于中國(guó)當(dāng)前社會(huì)道德風(fēng)氣敗壞的說(shuō)法一直不絕于耳，無(wú)論這種說(shuō)法是否客觀，但中國(guó)社會(huì)當(dāng)前缺乏主流思想或者說(shuō)是信仰，好像確實(shí)是事實(shí)。很多人對(duì)此悲觀感嘆，人心不古，桃花源式的理想生活難覓，這我們可以理解。但是有人把這個(gè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展聯(lián)系起來(lái)，說(shuō)是會(huì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我覺(jué)得就有點(diǎn)太扯了。華夏幾千年來(lái)，上一次這么禮崩樂(lè)壞的年代是是什么時(shí)候？春秋戰(zhàn)國(guó)，華夏文明上升最快，發(fā)展最劇烈的時(shí)代。歐洲文明上升最快的時(shí)候是什么時(shí)候？不是高素質(zhì)高福利的現(xiàn)在吧？是那個(gè)毫無(wú)道德約束，殺戮和奴役了全球幾億人的“大航海時(shí)代”。
一種文明走向穩(wěn)定，無(wú)論其本身是否理想，需要的更多是秩序，而創(chuàng)新始終在打破秩序，所以會(huì)有科技進(jìn)步本身是反道德倫理的說(shuō)法。工會(huì)、行會(huì)、議會(huì)，這些西式民主的代表產(chǎn)物和當(dāng)年君臣父子的儒家倫理一樣，本質(zhì)上是妨礙創(chuàng)新的，是無(wú)益于生產(chǎn)力進(jìn)步的。當(dāng)前的中國(guó)唯利是圖的社會(huì)環(huán)境，我覺(jué)得才是最適合生產(chǎn)力發(fā)展和創(chuàng)新進(jìn)步的，起碼不會(huì)因?yàn)榕f有秩序和道德倫理問(wèn)題，一開(kāi)始就限制了新的商業(yè)模式或者科技研發(fā)的步伐。
二、山寨和創(chuàng)新
詬病山寨貨，詬病仿制，詬病低端生產(chǎn)，是一件很容易的事情，設(shè)計(jì)、品牌、科技創(chuàng)新帶來(lái)的利潤(rùn)更高，大家也很容易有共識(shí)。但是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)目前充斥山寨、仿制、低端生產(chǎn)，所以就說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)前途，中國(guó)人干不好設(shè)計(jì)、品牌、科技創(chuàng)新的高端活？一個(gè)生意投資100萬(wàn)，可以賺1000萬(wàn)，另一個(gè)投資1萬(wàn)，可以賺2萬(wàn)，你現(xiàn)在口袋里只有1萬(wàn)塊，你做哪個(gè)？一個(gè)生意需要前期投入三年，以后可以賺十年的錢(qián)，好不好？但是你的生活費(fèi)只夠活一年，你能去做嗎？
我國(guó)改革開(kāi)放之初，大家要掙錢(qián)就面臨著沒(méi)有原始資本，但是時(shí)不我待的局面。吃筒骨煲，大家也是先吃容易吃到的肉，再花時(shí)間吃骨髓吧？人性如此，基礎(chǔ)如此，當(dāng)然是什么能馬上賺錢(qián)做什么。事實(shí)上我們干得也很好，低端的貿(mào)易和生產(chǎn)并不是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)，我們把別人干趴下了，自己也掙錢(qián)了，干的別人把這塊市場(chǎng)都讓出來(lái)，這不說(shuō)明中國(guó)人的能力強(qiáng)說(shuō)明什么？隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，規(guī)模越來(lái)越大，成本上升，資本積累，這個(gè)時(shí)候地產(chǎn)、金融很好掙錢(qián)，大家又集中到這個(gè)領(lǐng)域掙錢(qián)，也是先易后難的人性因素。如果低端貿(mào)易和生產(chǎn)，地產(chǎn)和金融都很難掙錢(qián)了（比如現(xiàn)在），設(shè)計(jì)、品牌、科技創(chuàng)新能掙錢(qián)，那么有了一定資本積累的中國(guó)企業(yè)，會(huì)不去干？為了更好更多掙錢(qián)的欲望，他們會(huì)干不好？我覺(jué)得真這么想的人將來(lái)會(huì)哭的，也許時(shí)間會(huì)久一點(diǎn)，路途會(huì)艱難一些，但是中國(guó)人民發(fā)家致富、改善生活的強(qiáng)大欲望，一定會(huì)推動(dòng)我們?cè)谠O(shè)計(jì)、品牌、科技創(chuàng)新等等這些所謂高端領(lǐng)域取得巨大的成績(jī)。我們拭目以待。
三、內(nèi)部空間和外部空間
一直以來(lái)，喜歡走走看看，從理論到實(shí)地見(jiàn)聞，我都認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)不是一個(gè)統(tǒng)一的市場(chǎng)（雖然電子商務(wù)大大增加了市場(chǎng)的一致性），中西部之間，一二線城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)之間，消費(fèi)差異大到你認(rèn)為這是割裂的兩個(gè)國(guó)家。那么，作為中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民，不希望改善生活、發(fā)家致富嗎？顯然不是。所以中國(guó)發(fā)展有巨大的內(nèi)生空間，消滅絕對(duì)貧困人口，大力開(kāi)發(fā)中西部，看起來(lái)是前期投入了大量無(wú)法馬上回收的基建投資費(fèi)用，但是后期真發(fā)展起來(lái)，釋放的消費(fèi)力就等于再增加了一個(gè)數(shù)億人口的新市場(chǎng)啊。
今年也去了一些東南亞國(guó)家，基建、服飾加工、商貿(mào)服務(wù)甚至金融等很多行業(yè)，都活躍著中國(guó)人，想想也是，這套東西他們?cè)趪?guó)內(nèi)玩的就很好，出國(guó)來(lái)玩，除非當(dāng)?shù)卣雒嬷苯臃槗?，否則實(shí)實(shí)在在做生意，估計(jì)能干過(guò)中國(guó)人的不多，這也是我們下一步發(fā)展的巨大外部空間。
四、前途是光明的，道路是曲折的
雖然我認(rèn)為中國(guó)的眾多企業(yè)通過(guò)“出?！保ㄒ粠б宦罚ⅰ跋锣l(xiāng)”（渠道下沉）、“轉(zhuǎn)型升級(jí)”（科技創(chuàng)新、品牌提升）能擺脫目前的困難，取得更大發(fā)展，但是不可否認(rèn)的是，有很大一批不適應(yīng)時(shí)代的企業(yè)會(huì)死掉。中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展幾十年積累的弊病和問(wèn)題，并不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)輕易解決。出來(lái)混總要還的，在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，我們都要更多的正面困難，雖然堅(jiān)信中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前途必然是光明的，但是到達(dá)彼岸的道路一定是曲折難行的。資產(chǎn)價(jià)格也不會(huì)簡(jiǎn)單的單邊上升。這也是我們一直關(guān)注和呼吁不良資產(chǎn)等特殊機(jī)會(huì)資產(chǎn)投資的原因，既然知道跌下去會(huì)有再?gòu)椘饋?lái)的時(shí)候，當(dāng)然應(yīng)該選擇一個(gè)折扣大、彈性足的資產(chǎn)來(lái)持有。
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