這兩天梳理公募基金行業(yè)數(shù)據(jù)的時(shí)候，被一些細(xì)節(jié)驚到了。

截至今年6月底，中國公募基金管理規(guī)模超過23萬億元，上半年新增規(guī)模超過3萬億，其中接近一半為權(quán)益類（股票+混合）產(chǎn)品。

猶記得，2013年底的時(shí)候，公募基金市場(chǎng)總規(guī)模也不過3萬億元。

上半年不是什么牛市，相反，市場(chǎng)比較動(dòng)蕩，大部分前兩年漲勢(shì)兇猛的板塊都回調(diào)明顯，賺錢效應(yīng)大幅下降。按照歷史經(jīng)驗(yàn)，公募基金管理規(guī)模甚至面臨萎縮風(fēng)險(xiǎn)。

唯一的解釋是，在居民資金涌向資本市場(chǎng)的大趨勢(shì)面前，一切短期波動(dòng)顯得無足輕重。

歷史潮流，浩浩湯湯。

不知不覺間，公募基金和銀行理財(cái)?shù)囊?guī)模差距越來越小了。

中國公募基金行業(yè)的起步不算早，1998年出現(xiàn)第一家公募基金管理公司和公募基金產(chǎn)品。不過，銀行理財(cái)?shù)钠鸩竭€要更晚，2004年才誕生了第一只人民幣理財(cái)產(chǎn)品。

得益于銀行體系的種種優(yōu)勢(shì)，銀行理財(cái)發(fā)展迅速。到2013年末，銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)44,525只，理財(cái)資金賬面余額10.24萬億元。

相形之下，公募基金的成長(zhǎng)要坎坷得多。除了在渠道資源上的劣勢(shì)，更受制于前些年資本市場(chǎng)的不完善、不穩(wěn)定，2007年公募基金規(guī)模一度沖到3萬億，但經(jīng)歷了大熊市之后，直到2013年底才恢復(fù)元?dú)猓俅位氐?萬億，相當(dāng)于同期銀行理財(cái)規(guī)模的三成。

近年來，公募基金快速發(fā)展，銀行理財(cái)卻在強(qiáng)監(jiān)管之下艱難轉(zhuǎn)型，導(dǎo)致二者的差距不斷縮小。

從最新數(shù)據(jù)來看，截至2021年3月末，銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模25.03萬億元，同比增長(zhǎng)7.02%；同期公募基金管理規(guī)模為21.56萬億元，同比增長(zhǎng)29.59%。

目前，銀行理財(cái)仍然是大頭。但未來大資管子行業(yè)第一的名頭，花落誰家還不好說。

公募基金何以崛起？

根本上，公募基金的成長(zhǎng)有賴于資本市場(chǎng)的良性發(fā)展，更離不開平穩(wěn)健康的實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為支撐。

在監(jiān)管層面，公募基金在成立之初就確立了強(qiáng)制托管、信息披露等先進(jìn)的制度設(shè)計(jì)和機(jī)制，并成為整個(gè)資管行業(yè)的標(biāo)桿和典范。

同時(shí)，公募基金始終堅(jiān)持開放發(fā)展，市場(chǎng)主體與產(chǎn)品體系不斷豐富，投資范圍逐步擴(kuò)展，陸續(xù)推出QDII、QFII、RQFII、互認(rèn)基金、港股通基金，以及FOF和REITs等。

這種開放還體現(xiàn)在對(duì)新技術(shù)、新模式的積極探索。諸如余額寶的橫空出世，正是公募基金開拓求變的結(jié)果，通過喚醒國民理財(cái)意識(shí)、培育互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)習(xí)慣，極大促進(jìn)了財(cái)富管理行業(yè)的發(fā)展。

這些年來，公募基金行業(yè)一直走在時(shí)代前沿，通過與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)深度合作，引領(lǐng)了財(cái)富管理行業(yè)的數(shù)字化與智能化。

概言之，公募基金順應(yīng)大勢(shì)，抓住了中國經(jīng)濟(jì)起飛與資本市場(chǎng)大發(fā)展的東風(fēng)，不僅努力做好自己，也充分了利用新技術(shù)、新力量。

所謂天時(shí)地利人和。

中國公募基金市場(chǎng)還很小。

現(xiàn)實(shí)是，在中國居民投資的總盤子里，公募基金仍是相當(dāng)邊緣化的角色。

到目前為止，國人的大部分錢都砸在房子里面。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)司去年公布的《2019年中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債情況調(diào)查》，我國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)以實(shí)物資產(chǎn)為主，房產(chǎn)是其主要構(gòu)成，占家庭總資產(chǎn)的八成；金融資產(chǎn)占比僅20.4%，比美國低22.1個(gè)百分點(diǎn)。

而在金融資產(chǎn)中，國人近40%投向了現(xiàn)金、活期存款及銀行定期存款，26.5%投向了銀行理財(cái)、信托產(chǎn)品等，公募基金只占到3.5%。

申萬宏源近期的一份報(bào)告提到，未來十年可以對(duì)標(biāo)美國20世紀(jì)90年代時(shí)期：1990-2000年，美國居民持有股票和非貨基與儲(chǔ)蓄比值提升了1.4倍，居民金融資產(chǎn)中股票占比提升19個(gè)百分點(diǎn)。

基于此，申萬宏源預(yù)測(cè)，在中性情景下，2030年居民持有股票和非貨幣公募規(guī)模將達(dá)122萬億元，其中偏股公募基金市場(chǎng)將達(dá)58萬億元。

當(dāng)前股票+混合基金不到8萬億元。